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　　2025年下半年瞻望成为近期市集缓和的焦点之一。在近期外资机构发布的瞻望中开云体育，“韧性”成为中国经济的要津词。巴克莱银行、高盛等多家海外巨头均提到，中国铺张与出口推崇抓续超预期，计策刺激成果透露。

　　瞻望下半年，外资机构大王人预期计策将抓续加码，中国钞票的诱骗力有望增强。跟着科技翻新初始的产业升级（如AI、电动汽车）以及高股息公司进一步开释增长后劲，中国股市的估值仍有晋升起间。

　　宏不雅计策成果透露

　　高盛以为，中国经济短期增长韧性仍足，预计本年上半年中国GDP增速有望达到5.2%，且仍有上行空间。

　　巴克莱银行以为，2025年以来，中国铺张推崇超预期，这收成于本年升级的“以旧换新”补贴计策成果超出预期，显赫带动家电、通信开辟、文具和产品等品类的销售增长。

　　汽车销售抓续苍劲增长。巴克莱银行以为，这主要收成于中国政府自2024年7月份起履行的最高2万元旧车置换补贴。汽车销量的抓续复苏已超出预期，这一趋势有望鄙人半年陆续。

　　出口方面数据雷同推崇亮眼。“二季度出口保抓苍劲。”巴克莱银行以为，很多中国出口商正将眼神投向好意思国除外的市集，在欧洲、东盟或共建“一带沿路”国度中寻求更知道的买家。这一趋势是救助中国出口韧性的要津结构性身分之一。

　　瞻望下半年，巴克莱银行预计，政府将加猖厥度促进铺张，包括扩大以旧换新计策阴私品类，或将补贴鸿沟蔓延至更多作事鸿沟。

　　景顺亚太区环球市集策略师赵耀庭示意，中国显赫加大了计策刺激力度，扩大了2025年的财政预算并放宽了货币计策。这些举措已有用推动经济增长的改善，这在汽车销售额、按揭贷款及零卖额等要津办法中均有明显体现。

　　科技股后劲进一步开释

　　环球花式进一步分化，投资组合再均衡渐成趋势，中国股票市集脱颖而出，成为病笃给与。赵耀庭提到，现时环球市集环境为投资者提供了机会，使其概况将投资组合分布部署至不同地区及钞票类别，从而有用镌汰风险。

　　盈利和估值亦然要津身分。盈利方面，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊示意，预计A股沪深300指数成份股的每股盈利或将在2025年同比增长6%。

　　估值方面，孟磊示意，现在A股相对新兴市集估值折价在12%到13%的水平。下半年来看，假定举座流动性环境偏向宽松，预计估值会有进一步小幅晋升的空间。

　　科技鸿沟的翻新也愈发成为外资机构推断的病笃身分。外资机构大王人以为，中国钞票在科技翻新鸿沟展现出较强的诱骗力。

　　富达海外以为，新兴市集股市估值相对偏低，跟着中国在东谈主工智能鸿沟赢得打破，为股票市集提供救助，带动举座新兴市集向好。

　　“中国正在从宇宙工场的变装转型为环球科技翻新者，这一趋势将进一步开释中国科技股的增长后劲。”富达海外环球多元钞票投资科罚关系崇敬东谈主示意。

　　瞻望下半年，多重身分将为A股估值的结构性重构注入苍劲能源。孟磊示意，从中期来看，有望推动A股市集估值重构的催化剂包含三类：宏不雅计策的进一步宽松、中恒久资金的抓续涌入以及全面的结构性校正等。这些身分将缓缓增强投资中国的诱骗力，削弱A股估值的折价幅度。

　　高股息公司受缓和

　　高股息公司备受外资机构缓和。在高盛磋商团队看来，投资者怜爱那些优先研讨鼓励求教的上市公司。相惋惜况下，企业用于派息、回购的现款总开销每跳跃10%，企业的估值也会跳跃14%。

　　高盛股票策略分析团队发表的最新研报建议，中国上市公司在2024年向鼓励赐与了前所未见的现款求教。高盛预计，2025年中国上市公司举座派息与回购额将分袂达到3.0万亿元、0.6万亿元，同比分袂增长10%、35%。

　　在密集调研之外，外资机构也借谈ETF积极买入中国钞票。7月2日，华宝恒生港股通翻新药精选ETF发布的上市公告夸耀，步调6月30日，外资巨头巴克莱银行位列该ETF第一大抓有东谈主，抓有2000万份。

　　在环球市集环境充满不细目性的布景下，优质企业更具备在成本市蚁合生活并脱颖而出的才智。威灵顿投资科罚关系崇敬东谈主提到开云体育，优质企业的特征包括高股本求教率、低杠杆率以及知道的盈利推崇，这类股票在市集波开始艺时时更具韧性。